Fear Gnó Billionaire Warren Buffett.Steve Pope / Íomhánna Getty In 2015, nuair a shuigh mé síos chun litreacha bliantúla uile Warren Buffett ó na 10 mbliana roimhe sin a léamh, bhí an domhan beagáinín níos suimiúla, mar a déarfaimis. Bhí an tSín ag dul i laghad , an Bhí nó ní raibh margadh stoc na SA i mboilgeog agus an Bhí nó ní raibh an AE ag titim as a chéile . Is é an t-aon rud is féidir leat a chur leis na saincheisteanna sin thuas, dhá bhliain anuas, ná go bhfuil roinnt tíortha níos náisiúnaí.
D’eisigh Warren Buffett an leagan is déanaí dá litir bhliantúil cúpla lá ó shin, agus bhraith mé go mbeadh sé ina thréimhse mhaith mo chuid foghlama a nuashonrú trí litreacha bliantúla 2015 agus 2016 a léamh. Mar sin, seo duit na ceachtanna gnó agus saoil nach bhfuil soiléir (den chuid is mó) ó 12 bhliain de litreacha Berkshire Hathaway a léamh chuig a scairshealbhóirí:
Cuir ar chumas na ndaoine mórthimpeall ort agus beidh iontas ort cé chomh fada agus a thógfaidh siad tú (is cuma cad atá á dhéanamh ag na margaí). A oiread agus a bhaineann na litreacha faoi na huimhreacha agus faoin gcaoi a bhfuil cuideachtaí punainne ag déanamh, tá a lán téacs tiomnaithe do na daoine atá taobh thiar de na huimhreacha. Chuir Warren Buffett (agus Charlie Munger) an ealaín a bhaineann le cumhacht a thabhairt do na daoine cearta chun torthaí iontacha a bhaint amach. Ní nach ionadh, is é bunús an chaidrimh idir na cairde fadtéarmacha seo. Ní roinneann an chuid is mó d’infheisteoirí scéalta faoi na daoine a ritheann a gcuid cuideachtaí, tá neart scéalta ann faoi Lorimer Davidson ó GEICO, Ajit Jain, Tad Mantross, Ted Weschler, James Hambrick ó Lubrizol, Frank Ptak de Marmon srl. Measann Warren Buffett gur conraitheoir é a fostaíodh cabhrú leis na saineolaithe gnó seo. Le meon mar seo níl aon rogha ag a mhuintir ach iad a spreagadh chun na rudaí móra a leanann siad a bhaint amach. Freastalóidh an rud céanna ort féin agus ar d’fhoirne / d’fhostaí.
Tá go leor le rá maidir le instinct. Imrítear é seo arís agus arís eile i roghnú na gcuideachtaí i bpunann BRK. Caithfidh na buneilimintí a bheith fónta, caithfidh ionracas a bheith ag an gceannaireacht agus caithfidh na huimhreacha ciall a bhaint as. San ord sin. I mbeagnach gach ceann de na litreacha tá an ráiteas A oiread agus a labhraíonn Charlie agus mé faoi luach gnó intreach, ní féidir linn a rá leat go beacht cad é an uimhir sin do scaireanna Berkshire (ná, i ndáiríre, d’aon stoc eile) agus muid ag caint ar Luach Gnó Intreach. . Maidir le fir a n-éiríonn chomh maith le Warren Buffet agus Charlie Munger (mura bhfuil siad srianta ó rialacháin) d’fhéadfaidís fáil réidh le huimhreacha a chaitheamh amach ach is cosúil go dtiocfaidh siad ar ais i gcónaí chun a gcreideamh a chreidiúint. Uaireanta ní féidir le huimhreacha an méid atá ar eolas agat faoi luach a chur in iúl. Cuir bealach eile: Tá airgead ar eolas agat ach an bhfuil luach ar eolas agat?
Ní féidir leat an iomarca airde a thabhairt ar chultúr na gcuideachtaí. Is léir go dtugtar aird ar an leibhéal seo ar chultúr BRK. Nuair a scríobh mé an leagan níos luaithe den phost seo den chéad uair in 2015, n’fheadar cad iad tuairimí Warren Buffett ar Uber agus na saincheisteanna le cultúr na cuideachta a bhí ag an gcuideachta ar ais ansin. Ar an drochuair, níl aon rud athraithe. Luaigh litir 2010 Churchill ag rá Múnlaíonn tú do thithe agus ansin déanann siad tú a mhúnlú . Cibé an roghnaíonn tú aird a thabhairt air nó nach ea, tá cultúr ag do chuideachta.
Tá eagna i dtuairimí láidre, lag. Go dtí gur bhuail Warren Buffett le Charlie Munger bhí airgead á dhéanamh aige (go leor de) ag ceannach gnólachtaí córa ar phraghsanna iontacha. Fuair Charlie air a intinn a athrú agus díriú ar ghnólachtaí iontacha a cheannach ar phraghsanna córa. Neartaigh sin. Cathain a bhí an uair dheireanach a d’athraigh tú d’intinn agus stop tú ag déanamh rud éigin a raibh an chuma air go raibh sé ag obair mar gur thug duine éigin comhairle níos fearr duit? B’fhéidir go mbeadh sé in am roinnt rudaí a athrú. (Nóta taobh: Maidir le tuairimí láidre, molfaidh mé an Litir 2011 cén fáth nár mhaith leat a bheith ar bís nuair a ardóidh margadh an stoic.)
Chun go n-éireoidh leat caithfidh ciontú a bheith agat, a bheith d’aon ghnó agus a choinneáil súil dhaingean san fhadtéarma . Il-scór bliain ar fhad. Rinne BRK a gcéad infheistíocht árachais - an Slánaíocht Náisiúnta a cheannach ar $ 8.6 milliún - i 1967. Rinne an phunann árachais amháin $ 2.7 billiún whopping in 2014, agus tá glanfhiúchas GAAP de $ 111 billiún ag an Slánaíocht Náisiúnta. Sampla eile; nuair a bhí gach duine ag rith amach ó mhorgáistí i 2007-2008, chuir BRK, trína infheistíocht Marmon, i bhfostú ag a úinéirí morgáiste coiléar gorm agus anois tá 45 faoin gcéad de na tithe monaraithe sna SA le rátaí réamhshocraithe níos ísle ná iomaitheoirí a thug morgáistí níos airde. ioncam (ach ' leochaileach ’) Tuilleamh. É sin ráite, chaill Marmon airgead in 2016 (agus beidh in 2017), ach táimid ag smaoineamh go fadtéarmach anseo. Ag athinsint Buffett, níl an locht inár réaltaí, tá sé ionainn féin agus inár smaointeoireacht ghearrthéarmach ar thorthaí ar infheistíochtaí.
Diúscairt shláintiúil a choinneáil i dtreo saibhreas a bhaint amach. Fear ardmhianaithe é Warren Buffett, in ainneoin gach a bhfuil bainte amach aige. Is féidir leat é seo a chiallú fós i dtonn éadrom a thógann na litreacha bliantúla. Ag lua, le Van Tuyl a fháil, tá 9 gcuideachta 1⁄2 anois ag BRK a bheadh liostaithe ar an Fortune 500 dá mbeidís neamhspleách (is é Heinz an 1⁄2). Fágann sin 490 1⁄2 iasc san fharraige. Tá ár línte amuigh. Is ceacht é an bealach chun dul i mbun gnó: mar chluiche, chun iascaireacht a dhéanamh i bhfarraige de na cuideachtaí is mó ar domhan a bhfuil an pheirspictíocht chomh gile sa líne sin. Agus mar a deir Buffett go ciallmhar sa Litir 2013 Is iad imreoirí a dhíríonn ar an bpáirc imeartha (fadtéarmach) a bhuaigh cluichí 2013 - ní iad siúd a bhfuil a súile greamaithe den scórchlár (gearrthéarmach) .
Chun go n-éireoidh leat caithfidh peirspictíocht dhearfach níos mó a bheith agat bunaithe ar imscrúdú láidir ar threo fadtéarmach na dtionscal. Cuirtear an pheirspictíocht dhearfach seo, in ainneoin na reitric dhiúltaigh atá á úsáid ag cuid dár bpolaiteoirí chun lucht tacaíochta a rally taobh thiar díobh, in iúl sa líne seo a leanas: Cé go ndéanfaimid infheistíocht i gcónaí thar lear freisin, ritheann an mháthair-raon deiseanna trí Mheiriceá. Tá na seoda a nochtadh go dtí seo dosháraithe ag na daoine nár úsáideadh fós.
Coinnigh i gcónaí simplí agus trédhearcach é. Tá na litreacha scríofa i dteanga shimplí. Ach ní hionann an tsimplíocht agus nádúr casta na gcoincheap atá á bplé. Labhraíonn sé le tuiscint a fháil ar na gnóthais ar leibhéal níos airde ná an chuid is mó de na ‘saineolaithe’ amuigh ansin. ( S. nóta id: Ní hionann simplí agus casta. ) Tagann an trédhearcacht seo as an smaointeoireacht atá taobh thiar de chinntí nach n-aontaíonn formhór na n-infheisteoirí nó na scairshealbhóirí leo a roinnt (e.g. ní eisíonn BH díbhinní agus díbhinní á dtuilleamh óna cuideachtaí punainne). Is léir go bhfuil sé íoctha as.
Lig isteach nuair atá tú mícheart agus foghlaim ó na botúin. Is ainmhithe ego-tiomáinte muid ach sna litreacha go léir labhraíonn Buffett faoi éachtaí chomh maith le teip leis an doimhneacht chéanna agus gile . Scríobhann Warren Buffett in 2014, áfach, tá torthaí an-lag ag cúpla, toradh roinnt botún tromchúiseach a rinne mé i mo phost maidir le leithdháileadh caipitil. Níor cuireadh amú mé: ní raibh mé ach mícheart i mo mheastóireacht ar dhinimic eacnamaíoch na cuideachta nó an tionscail ina bhfeidhmíonn sí. As a infheistíocht i Gabháltais Fuinnimh don Todhchaí in 2013 scríobhann sé nár iarr mé ar Charlie. D’fhéadfadh Buffett cúpla rud a dhéanamh agus é ag tagairt do na botúin seo i) an milleán a chur ar an drochchinneadh ar a fhoireann, mar a dhéanann an chuid is mó de na ceannairí uafásacha; ii) an droch-bhreithiúnas a scriosadh i bhfianaise na rudaí móra eile atá roinnte aige sa litir. Ina áit sin, roinn sé an botún agus roinn sé an rud a rinne sé mícheart. Geall leat nach ndéanfaidh sé na botúin chéanna sin arís.
Ní gá go mbeadh na héachtaí is suntasaí agat ó thaobh airgeadais de (in ainneoin cad is cosúil le luachanna cuid de na gnólachtaí is mó). Ag smaoineamh ar mhéid Berkshire Hathaway, cuireann sé m’intinn in iúl go léireofaí ráiteas mar seo: Ní forbairt airgeadais an fhorbairt ba thábhachtaí ag Berkshire le linn 2015, cé gur tháinig tuilleamh níos fearr dá bharr. Tar éis drochfheidhmíochta in 2014, chuir ár n-iarnród BNSF feabhas mór ar a sheirbhís do chustaiméirí anuraidh sa Litir 2015 . Is líne shimplí í a thaispeánann croílár na fáthanna a dtugtar (agus a bheidh i gcónaí) Warren Buffett agus Charlie Munger ar bheirt de na hinfheisteoirí is mó riamh;dírítear i gcónaí ar cé chomh maith agus is féidir leat freastal ar do chustaiméir. Leanfaidh an t-airgead.
Is iad na leanaí a rugadh i Meiriceá inniu an barr is ámharaí sa stair agus éagsúlacht na leanaí sin (in ainneoin na reitric atá i réim) beidh neart Mheiriceá ann ar feadh blianta fada le teacht . Athfhriotail iontach ó nuachtlitir 2016 , agus ceann atá chomh hoiriúnach sin ag an nóiméad seo inár stair, is ea go bhfuil seiftiúlacht an duine, córas margaidh, taoide cumasach agus comhcheangailte ag Meiriceánaigh inimircigh uaillmhianacha , agus an smacht reachta chun raidhse a sheachadadh thar aon aislingí a bhí ag ár sinsir.
Tá an ceacht deiridh íorónach go leor agus an rud is soiléire (domsa ar aon nós): Ní fada 12 bhliain . Tá sé 4380 lá agus nuair a chuirtear ar an mbealach sin mothaíonn sé níos giorra fós. Is iad na saincheisteanna gnó a bhfuilimid ag caint fúthu anois - margaí ag dul suas agus síos, luas an athraithe ag méadú, seanchuideachtaí nach ndéanann nuálaíocht bás, cad a chiallaíonn ceannaireacht nua don tír srl. - na rudaí a raibh muid ag caint fúthu 12 bliain ó shin . Rachaidh ceithre bliana thart go gasta.
Athraíonn rudaí ach fanann rudaí mar an gcéanna, ní bhfaighimid ach bealaí nua chun muid féin a scanrú fúthu…
Cé nach n-aontaím leis na hinfheistíochtaí BRK atá bunaithe ar ár n-úsáid a bhaint as acmhainní nádúrtha neamh-inbhuanaithe, impím ort na litreacha bliantúla a léamh am éigin nó ar a laghad cuid de a léamh. An ceann is fearr ar Warren Buffett q uotes. Tá go leor eagna sna leathanaigh sin.
Scríobhann & labhraíonn Seyi Fabode faoi theicneolaíocht, nuálaíocht agus gnó. Is comhpháirtí é ag Asha Labs, gnólacht comhairleach teicneolaíochta agus nuálaíochta. Is é údar 40 Ceacht Leath-follasach . Lean é ar Meán ag Seyi_Fab (áit an post seo le feiceáil ar dtús ) agus Twitter @SeyiFabo .
